1972年8月26日，第20届奥运会在西德慕尼黑举行。这是当时奥运史·上规模最大、耗资最多的盛会，参加的运动员及其代表的国家，超过以往任何一届。以色列也派了一个到当年为止最大的代表团——尽管有些人身上还有在德国纳粹集中营留下的肉体和精神的伤痕，但他们对参加这届奥运会显得兴致勃勃。

运动会开始一周里，运动员的成绩骄人，人们都沉浸在奥运盛会的祥和与欢乐之中。然而，1972年9月5号凌晨，几声枪响打破了这份表面的宁静——8名巴勒斯坦“黑九月”组织成员，闯入慕尼黑奥运村的以色列代表团驻地，两名以色列运动员被打死，其余9人被劫为人质。最终，营救人质行动失败，11名以色列运动员死亡。

由以色列情报机关摩萨德的特工艾弗纳（艾瑞克·巴纳饰）领导，成员包括史蒂夫（丹尼尔·克雷格饰）、罗伯特（马修·卡索维茨饰）、卡尔（塞伦·希德饰）、汉斯（汉斯·齐施勒饰）等5人组成的暗杀小组，开始了“一命抵一命”的复仇式追杀，目标是与运动员被害事件有关的11名巴勒斯坦人。他们不用理解他们暗杀目标的选定方式，也不用明白名单上的人从何来的，他们所要做的就是不惜一切代价杀掉目标。随着经历的事情越来越多，杀手们开始怀疑自己的所作所为是否正确。