刘晶（周星驰饰）虽然赢得世界自由搏击冠军，但一千万奖金全被四位师父花光。牛皮（陈百祥饰）十分仰慕晶，想拜他为师，但却被误认为同性恋，造成一连串误会。刘晶与牛皮晚上在暗巷遭人袭击，刘晶身受重伤，此时一位自称牛杂的蒙面人（萧芳芳饰）出现救了两人。
牛皮带刘晶回家，刘晶迷糊中错认牛皮的表妹婉君（张敏饰）为他的女友霍敏（张敏饰），婉君亦对刘晶有好感。 牛皮的姑姑牛牡丹其实就是当晚的蒙面人，她虽身负绝世武功，却为了牛皮的安全不肯传授。
郑横刀（元华饰）欲报弟仇，找到躲藏于牛皮家的刘晶，并抓走牛皮及婉君，逼刘晶擂台上再战。刘晶右手已废，加之时间紧迫，牛牡丹唯有想办法将失传已久的“电角神拳”传授给刘晶。 擂台上刘晶的电拳力终于把郑横刀电成了乞丐，一切都以大团圆结局。
